Обмен долговых обязательств являются последней моде на Уолл-Стрит, как по-рычажная компании пытаются снизить уровень долга и выжить во время рецессии и кредитного кризиса. Если слишком мало держателей Облигаций согласиться на сделку, единственной альтернативой для многих из этих компаний является банкротство. (Будьте уверены, чтобы проверить наш кредитный кризис Учебник, чтобы узнать больше о событиях, которые вызвали эти проблемы. )
"Форд мотор" (тикер NYSE:F) и сделал такое предложение в начале марта, стремясь сократить свой долг до $10. 4 млрд путем выкупа некоторых облигаций стоимостью меньше, чем номинал, а также наличные деньги и акции, как приманку, чтобы превратить в облигации. Основным преимуществом такой сделки, конечно, заключается в том, что Форд бы сэкономить миллиарды долларов в виде процентов в течение всего срока облигации обменивались, и справедливость будет стоить это.
На снимках: восемь способов пережить спад на рынке
Правительство может быть попытки заставить ConcessionsFord находится в лучшей форме, чем "Дженерал Моторс" (тикер NYSE:GM) или частник Крайслер, оба из которых были ранее администрация Обамы, что с' планы реструктуризации были не приемлемы и должны быть пересмотрены прежде, чем больше власти столицы будут доступны. Я считаю, что это попытка правительства стимулировать профсоюзами и держателями облигаций, чтобы добиться новых уступок.
Автомобильная промышленность является не только одной, чтобы понять в этой последней отчаянной попытке спастись кодекса о банкротстве. AbitibiBowater (НЙФБ:АБХ), целлюлозно-бумажного производителя, пытается сократить свой долг на $2. 4 млрд, предлагая отмечает, обыкновенных акций и варрантов на существующие держатели долга. К сожалению для компании, держатели долга не счастливы и не спешат соглашаться на такую сделку. Крайний срок, чтобы принять предложение был продлен пять раз. (Откройте для себя преимущества этого инструмента высокого возврата инвестиций, что в значительной степени освоена инвесторами; посмотрим, какие ордера?)
Компания flir Systems предлагает в ExchangeFLIR систем (индекс Nasdaq:компания flir), что делает тепловизоры и инфракрасные системы видеонаблюдения, предложил держателям своих 3% конвертируемые ноты на $20 наличными и 90 обыкновенных акций на каждую $1000 В номинальной стоимости Облигаций. ФЛИР систем торгуется на отметке около $20. 50 за акцию. Менеджмент компании отметил, что предложение такое же, как было бы получено, если облигации были конвертированы. Компания flir Systems заявила, что количество сданных составил 52. 2% от остатка основного долга в размере 191. 4 млн..
Одна из проблем инвесторов с бирж, как это разбавление существующих акционеров после выпуска новых акций. В случае ФЛИР систем, компания выпустила около 9 млн акций, конвертируемых облигаций, которые превращены в облигации. Акции компании до оферты составляла 141. 8 млн..
Индустрии казино также с учетом задолженности ExchangesThe индустрии казино, которая полагается довольно сильно по долгу, кажется, быть в эпицентре долгового бирж. МГМ Мираж (тикер NYSE:MGM), все на прошлой неделе заявил, что рассматривает возможность обмена долга после того, как она сообщила о большой потере. Отель harrah's Entertainment, которая является частной собственностью нескольких частных инвестиционных компаний, в разгар обмена предложить.
Фактор ComplicationsAnother, что затрудняет усилия для завершения этих сделок является позиция некоторых рейтинговых агентств. Fitch недавно заявил, что если предложения обмена является "принудительным", это будет равносильно дефолту эмитента. Принуждения, как правило, определяется как обмен, где держатели облигаций принимают менее номинальной стоимости Облигаций.
Ключ для держателя облигаций о том, чтобы пойти на такую сделку решает два вопроса:
Если обмен будет завершен, компания стала конкурентоспособной и избежать банкротства?
Позволит владельцу сделать более высокую стоимость, принимая обмене или рисковать и принуждение компании к банкротству, где большую ценность может быть реализована?
Держатели в ControlMany компаний не в состоянии оплачивать долг они нагрузили на когда времена были хорошие и отчаянно пытаются освободиться от долгов, предлагая обмен долга для акции или наличные. Казалось бы, что держатели облигаций находятся в контроль над судьбой большая часть корпоративной Америки.
Для дальнейшего чтения на обмен долговых обязательств, см. ответ на часто задаваемый вопрос, Что такое обмен долгов на капитал?